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商业贸易行业:2018年春节不打烊,春节延后推高年初CPI,冷冬刺激服装等可选消费,布局百货和高端消费

时间:2018-02-14 19:15来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
商业贸易行业:2018年春节不打烊,春节延后推高年初CPI,冷冬刺激服装等可选消费,布局百货和高端消费

2018年春节日期较晚,迭加南方雨雪天气,对年初消费数据带来较大扰动。从历史数据来看,春节日期靠后对全年通胀的影响更持久。此外今年南方的冰冻雨雪情况严重,是典型的冷冬天气。从历史数据来看,近20年来冷冬年初CPI都高于暖冬年。在上述两个因素的共同作用下,我们认为蔬菜价格将带动2018年2月CPI小幅上行至2%-3%区间。CPI上行将对超市企业的同店、收入带来利好。但全面通胀或将推高租金、人费,CPI上行对超市企业的毛利率、净利率的影响偏中性。

    从社零数据来看,百货中主要的经营品类都表现较强。2017下半年服装社零增速持续走强,得益于冷冬气候拉动了羽绒服、高客单价服装的销售。化妆品全年保持了10+%同比增,得益于美妆消费意识日渐成熟,高端产品线销售良好,线上渠道快速发展。贝恩《2017年中国奢侈品消费报告》显示,2017年中国奢侈品市场同比+20%,资生堂、潘多拉、欧莱雅Q4财报均显示中华区的强劲增长。此外百货作为娱乐、休闲的主要场所,也更加受到消费者的青睐。银联近日发布的《2018年春节消费旅游趋势报告》指出2015-2017年期间线下百货商户消费的年均增速远高于总体消费年均增速,预计这一趋势将在2018年延续。

    根据商务部、旅游局的预测数据,2018年春节黄金周餐饮零售企业销售额同比增在10%左右至9000亿元以上,预计旅游收入预计将同比增12.5%至4760亿元。银联数据显示中西部、三四线城市的消费力增长潜力高于东部沿海,区域差距正在缩小。“消费升级”作为今年黄金周消费的最大亮点,体现在衣食住行的方方面面--实物消费更加注重品牌、品质、个性化、便利性,进口高端服装、贵品小家电、进口生鲜成为消费热点。而随着服务消费占比的增加,餐饮、旅游等服务类消费景气度更高,南方海岛游、北方冰雪游、休闲度假游行情火爆,出境游路线价格均在旺盛的需求下被推升至近两年的新高。

    2018的春节消费数据反映了“品质消费、高端消费、多元化消费”的大趋势,CPI上行对超市板块的收入有一定促进,但是对利润影响仍待观察。2018年重点推荐低估值的百货龙头(天虹股份、王府井),品牌力较强、渠道下沉充分的可选消费品(通灵珠宝、周大生、老凤祥等,四季度珠宝经销商拿货同比增速均在20%以上)。

    风险提示:CPI上行造成全面通胀,对超市利润造成侵蚀;奢侈品、珠宝等高端消费品复苏态势不达预期。

(责任编辑:admin)
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